KÜRESEL yatırım fonlarının yakından takip ettiği endeksleri hazırlayan MSCI, 15 Ekim Perşembe günü Türkiye sermaye piyasalarına ilişkin dikkat çekici bir karar açıkladı.

Türkiye'deki bazı yatırım fonları ve hisse senetleri üzerinden gerçekleştirildiği öne sürülen koordineli işlemlere yönelik endişeleri gerekçe gösteren kuruluş, Türk şirketlerini ilgilendiren belirli endeks değişikliklerini ikinci bir duyuruya kadar durdurdu.

Karar, Türkiye'nin uluslararası sermaye piyasalarındaki konumu açısından yeni bir tartışmayı beraberinde getirdi.

Fon işlemleriyle ilgili endişeler karara yansıdı

MSCI, 2026 yılı Piyasa Sınıflandırması İncelemesi sırasında uluslararası kurumsal yatırımcıların Türkiye'deki bazı küçük ölçekli halka açık şirketlerle yakın bağlantılı fonların işlemleri hakkında ciddi endişeler dile getirdiğini bildirdi.

Açıklamada, fon portföyleri üzerinden koordineli işlemler yapılmış olabileceği ve bunun şirketlerin halka açık pay oranlarının güvenilirliğini olumsuz etkileyebileceği belirtildi.

MSCI, Türkiye'de bu konuda bazı düzenleyici adımlar atıldığını kabul etmekle birlikte, söz konusu önlemlerin kalıcı sonuçlar verdiğinin henüz ortaya konulamadığını vurguladı.

Kuruluş, yatırımcıların piyasa gözetimi, denetim uygulamaları ve gerçek pay sahipliğine ilişkin açıklamalarda somut ve sürdürülebilir iyileşme görmek istediğine dikkat çekti.

Türk hisseleri için 4 önemli sınırlama

MSCI'nın yürürlüğe koyduğu karar kapsamında, Türkiye'deki hisse senetlerine ilişkin bazı endeks işlemleri askıya alındı.

Buna göre şirketlerin endeks hesaplamalarında kullanılan yabancı yatırımcıya açık pay oranlarını artıran değişiklikler uygulanmayacak. Endekslerde dikkate alınan pay sayısındaki artışlar da dondurulacak.

Ayrıca MSCI Türkiye Yatırım Yapılabilir Piyasa Endeksi'ne yeni hisse senedi eklenmeyecek ve şirketlerin daha yüksek piyasa değeri kategorilerindeki endekslere geçişine izin verilmeyecek.

Söz konusu sınırlamalar, Borsa İstanbul'daki hisse alım satım işlemlerinin durdurulduğu anlamına gelmiyor. Karar, MSCI'nın uluslararası yatırımcılar için hazırladığı endekslerin hesaplanması ve güncellenmesiyle ilgili.

Haziran 2027'ye kadar süre

MSCI açıklamasının en dikkat çekici bölümünü ise Türkiye'nin uluslararası piyasa sınıflandırmasına ilişkin uyarı oluşturdu.

Kuruluş, Haziran 2027'ye kadar piyasa şeffaflığı, koordineli işlemlerin denetlenmesi ve düzenlemelerin uygulanması konusunda yeterli ilerleme görülmemesi halinde ek önlemleri değerlendireceğini bildirdi.

Bu önlemler arasında Türkiye'nin mevcut Gelişmekte Olan Piyasa (Emerging Market) statüsünden Sınır Piyasa (Frontier Market) veya Bağımsız Piyasa (Standalone Market) statüsüne geçirilmesine yönelik bir danışma sürecinin başlatılması da bulunuyor.

Türkiye'nin statüsü hakkında henüz bir düşürme kararı alınmış değil. Konu, MSCI'nın 2027 yılı yıllık piyasa sınıflandırması incelemesinde yeniden değerlendirilecek.

Borsa İstanbul ve yabancı yatırımcı için ne anlama geliyor?

MSCI endeksleri, dünya genelinde çok sayıda uluslararası yatırım fonu tarafından referans alınıyor. Bu nedenle endekslere yeni şirketlerin eklenmesi veya mevcut şirketlerin ağırlıklarının artırılması, söz konusu hisselere yönelik yabancı yatırımcı talebini etkileyebiliyor.

Türkiye için getirilen sınırlamalar, bazı Türk hisselerinin endeksler üzerinden sağlayabileceği ilave yatırımcı talebini kısıtlayabilecek nitelikte.

Türkiye'nin ilerleyen dönemde gelişmekte olan piyasalar kategorisinden çıkarılması halinde ise bu kategoriyi takip eden fonların portföylerinde değişiklik yapması gerekebilecek. Ancak böyle bir gelişmenin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, MSCI'nın ileride alacağı kararlara bağlı.

Uluslararası piyasalarda güven ve şeffaflık tartışması

MSCI'nın açıklaması, Türkiye'de yatırım fonları ve bazı hisse senetlerindeki işlemler etrafında devam eden tartışmaların uluslararası yatırımcıların gündeminde de yer aldığını gösterdi.

Kuruluş, Türkiye'de atılan ilk düzenleyici adımların yeterli olup olmadığını değerlendirmek için zamana ihtiyaç duyduğunu belirterek, özellikle koordineli işlemlere karşı etkili denetim ve gerçek pay sahipliğinin bağımsız biçimde doğrulanabilmesini sağlayacak açıklamalar istedi.

Böylece Türkiye sermaye piyasaları açısından önümüzdeki dönemin temel başlıklarından biri, yalnızca borsa performansı değil, uluslararası yatırımcıların talep ettiği şeffaflık ve denetim standartlarının ne ölçüde karşılanacağı olacak.